一則消息，令步步高升的鎳價急轉而下。
截至國內期市1月5日下午收盤，滬鎳主力合約跌逾5.19%至22.03萬元/噸。而在剛剛過去的2022年12月，滬鎳主力合約月漲幅接近17%。
隔夜外盤鎳價亦大幅回落。截至當地時間1月5日收盤，倫敦金屬交易所（LME）三個月期鎳跌幅超6%。
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北京時間1月4日晚間，市場傳出消息：目前“鎳王”青山集團電積鎳項目已正式投產，初步設計產能為月產1500噸，為湖北某新能源企業代工生產，1月將有部分體量釋放。
最新數據顯示，近期倫敦金屬交易所的金屬庫存在不斷大幅減少，已經降至25年來的最低水平。
交割品偏緊壓力暫緩
鎳價急轉而下
業內人士表示，該消息暗示倫鎳市場上的大空頭青山集團或掌握部分交割貨源，市場做多情緒降溫，使鎳價下跌。
上海鋼聯不銹鋼事業部鎳分析師白瓊對上海證券報記者表示，此次新增的精煉鎳項目投產后，首先產生的影響是替代下游對交割品的消費，即新增項目投產后會緩解交割品偏緊的壓力。
國信期貨研究咨詢部主管顧馮達對上海證券報記者表示，目前全球鎳市場呈現結構性供需錯配。一方面，全球鎳資源主要載體鎳礦和鎳鐵是過剩的；另一方面，鎳期貨的交割品精煉鎳板和鎳豆多年來處于結構性稀缺，市場缺乏可流動、可供期貨交割的精煉鎳庫存——2022年一季度倫鎳逼倉事件就是明證。
“青山此次的動作可謂是打蛇打七寸，不僅緩解了市場因諾鎳減產帶來的供應緊張預期，還表明自身有能力將大量鎳中間品轉化成精煉鎳，對重新平衡鎳市場供需矛盾有重大示范性意義?！鳖欛T達表示。
談到2023年精煉鎳新增產能，白瓊表示，2023年國內精煉鎳計劃投產項目在9.25萬噸以上。從投產進度上來看，一季度新增投產項目設計年產能3萬噸?？紤]到從運行到投產需要時間，項目主要集中在二、三季度逐步投放。
“短期來看，鎳價仍存在較大波動風險。而從年度周期來看，鎳元素大量釋放以及產品轉化壁壘打通后，鎳價或承壓下行?！卑篆偡治龇Q。
交割品不足問題困擾鎳市
不久前，另一則消息對鎳市場影響較大。全球最大鎳生產商之一——俄羅斯諾里爾斯克鎳業公司（MMC Norilsk Nickel PJSC，簡稱諾鎳）或將2023年的鎳產量削減約10%。
對此，融智有色創始人、首席研究員高承君對上海證券報記者表示，諾鎳作為最大的鎳生產商之一，若2023年減產10%，勢必對全球鎳供給造成影響。諾鎳還是LME的交割品牌之一，若產量減少會加劇LME交割品不足的問題。
高承君表示，鎳是最復雜的金屬之一。鎳相關產品眾多，涉及電解鎳、電積鎳、鎳豆、鎳粉、高冰鎳等等。而鎳期貨的價格基準是純鎳，純鎳在全球鎳產品中占比不到30%。作為交割品，純鎳是緊缺的，庫存一直處于低位。
去年以來，交割品不足問題一直嚴重困擾著鎳市場。在2022年10月的LME年會論壇上，麥格理銀行的吉姆·列儂表示，鎳價走勢的關鍵在于，LME非可交付的二級鎳可以多快轉化為一級鎳。近年，鎳生鐵的供應大幅增加，特別是來自于印尼的鎳生鐵。但鎳的過剩格局不是以一級鎳來反映的，而是非LME可交割鎳。
倫敦金屬交易所庫存
降至25年來最低水平
據央視新聞報道，與宏觀經濟預期需求下降相反，近期倫敦金屬交易所的金屬庫存在不斷大幅減少，已經降至25年來的最低水平。
截至2022年12月底，倫敦金屬交易所交易的六大金屬品種存貨量2022年內已跌去三分之二，目前已經不足50萬噸（2021年為200多萬噸），創下了1997年以來的庫存新低。盡管存在對經濟衰退和疫情的擔憂，但是需求依舊十分旺盛。
庫存下降最嚴重的金屬同時面臨供應壓力。例如金屬鋁的庫存減少了72%，鎳庫存銳減90%。這些金屬的生產都是高耗能產業。受到能源價格飆升的影響，金屬冶煉企業減少甚至部分關停了生產，這一點在歐洲地區尤為明顯。
盡管大部分金屬都會從生產商直接流向消費者手里而不會進入交易所庫存，但倫敦金屬交易所的金屬庫存水平仍然是實際交易量的一個指標。理論上講，庫存大幅減少就是金屬市場供需關系緊張的一個信號。
關鍵詞： 倫敦金屬交易所
